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交易干货:海龟交易法则书中的38条精髓

1983年年中,著名的商品投机家理查德.丹尼斯与他的老友比尔·埃克哈特进行了一场辩论,这场辩论是关于伟大的交易员是天生造就还是后天培养的。理查德相信,他可以教会人们成为伟大的交易员。比尔则认为遗传和天性才是决定因素。

为了解决这一问题,理查德建议招募并培训一些交易员,给他们提供真实的帐户进行交易,看看两个人中谁是正确的。

他们在《巴伦氏》、《华尔街期刊》和《纽约时报》上刊登了大幅广告,招聘交易学员。广告中称,在一个短暂的培训会后,新手将被提供一个帐户进行交易。

因为里克(理查德的昵称)或许是当时世界上最著名的交易员,所以,有1000多位申请人前来投奔他。他会见了其中的80位。

这一群人精选出10个人,后来这个名单变成13个人,所增加的3个人里克以前就认识。1983年12月底,我们(译注:作者当时是参加培训的学员之一)被邀请到芝加哥进行两周的培训,到1984年1月初,我们开始用小帐户进行交易。到了2月初,在我们证明了自己的能力之后,丹尼斯给我们中的大多数人提供了50万至200万美元的资金帐户。

“学员们被称为‘海龟’(丹尼斯先生说这项计划开始时他刚刚从亚洲回来,他解释了自己向别人说过的话,‘我们正在成长为交易员,就象在新加坡他们正在成长为海龟一样’)。”斯坦利.W.安格瑞斯特,《华尔街期刊》,1989年9月5日海龟成为交易史上最著名的实验,因为在随后的四年中我们取得了年均复利80%的收益。

是的,里克证明了交易可以被传授。他证明了用一套简单的法则,他可以使仅有很少或根本没有交易经验的人成为优秀的交易员。

第一.重要的事现在:不要对过去念念不忘,也不要去预测未来。前者对你无益,后者是徒劳的。

第二.从概率角度思考问题,不要预测:不要试图作出正确的预测,唯有使用概率对你有利的方法,你才能在长期内获得成功。

第三.对你的交易负责:不要把你的错误和失败归咎于其他人,市场,你的经纪人等等。要对自己的错误负责,从错误中学习。

有些海龟很难接受这样的概念,他们希望自己事事正确,希望能预测到市场的未来。处于这个原因,即使在第一个月的民用燃料交易提供了一个教训之后,他们仍然不能做到坚定不移地执行我们的系统。

秘而不宣的诀窍并不存在。事实上,我实际使用的方法比其他大多数海龟都要简单得多。

许多人喜欢把自己的失败归咎于其他人,或者归咎于不受自己控制的外部环境。他们会责怪每一个人,除了他们自己。不愿对自己的行为和行为结果负责也许就是他们最重要的原因。

交易世界是粉碎这个坏习惯的好地方。说到底,交易只是你和市场之间的事,你在市场面前无所隐瞒。如果你做得很好,长期下来你会看到好的结果。如果你做得糟糕,长期下来你会赔钱。但是,尽管交易者的行为和成果之间存在这种显而易见也不可避免的联系,还是有些人试图怪到市场头上。他们不是对自己的错误负责,而是幻想出了一幅幅诡异的场景,怀疑有一帮”专家“或另外某个神秘的交易者团伙合谋偷走了他们的钱。

交易是你的作的,你应该对结果负责。不要责怪任何人给了你坏的建议,也不要责怪任何人没有把秘诀告诉你。如果你做了愚蠢的事,要从错误中学习,不要装做没有犯错。然后去想办法避免再犯同样的错误。

能否掌控优势就是专家与业余者之间的区别。忽视了这一点,你就会输给那些没有忽视这一点的人。

所谓成功的交易,无非就是在低点买入,然后在高点卖出。在决定何时入市的时候,新手们所采用的方法大多像是撞大运一样。在老练的交易者们看来,他们的方法没有优势可言。在赌局中,如果你没有优势,从长期来看你肯定会输。

交易中的优势是指一种可以利用的统计学优势,它以市场行为为基础,而这些市场行为是会重复发生的。在交易世界中,最好的优势就来自于人类认知偏差所酿成的市场行为。

使用趋势组合过滤器大大提高了突破法交易获得理想结果的可能性。之所以如此,是因为与长期趋势相违背的突破交易都被剔除了。

优势是在买者和卖者之间的战场上发现的。作为一个交易者,你的任务就是找到这些战场,静观谁胜谁败。

“有老交易者,也有不怕死的交易者,但是没有不怕死的老交易者。”不用止损点的交易者十有八九会破产,海龟们一定会用止损点。

面对一个亏损的头寸,你可以坚守阵地,寄希望于失而复得;也可以割肉退出,承认这次交易不成功。对大多数人来说,前者远比后者要容易。

我可以明明白白地告诉你:遵守系统法则的命令退出亏损的头寸是一个生死攸关的要点。不要甩掉损失的交易者在长期内都不会成功。

要控制损失,最重要的一件事就是在入市之前就确定退出的标准。一旦价格到达了你的止损标准,你必须退出——坚定不移,无一例外。犹豫和动摇终将酿成灾难。

理解风险,尊重风险,这就是顶尖交易者们的标志。他们知道,如果你不去注意风险,风险就会找上门来。

11.投资者买东西是为了长远目标,他们相信,在一段相当长的时间之后,他们的投资会升值。

12,在交易世界里,人类的情绪既是机会之所在,也是最大的挑战。掌控了它,你就能成功。忽视了它,你就危险了。

要想成为一个成功的交易者,你必须理解人类的情感。市场就是由一个个的人组成的,每一个人都有自己的希望,恐惧和弱点。作为一个交易者,你要从这些人类情感中寻找机会。幸运的是,一些非常聪明的人已经洞察到了人类情感对决策行为的影响。

第一.大趋势很少出现,这意味着跟踪策略的失败概率要远大于成功概率。对一个典型的趋势跟踪系统来说,可能65%—70%的交易是赔钱的。

第二.趋势跟踪系统不仅会在没有趋势的时候失效,在趋势逆转的时候也会失效。海龟和其他趋势跟踪者常说的一句话是:“在趋势结束之前,趋势是你的朋友”。趋势的结束和逆转对你的账户和你的精神都是一种残酷的打击。

好的交易无关乎对与错,只代表正确的交易。如果你想成功,你必须把眼光放长远,忽视个别交易的个别结果。

海龟们不在乎是对是错,他们只在乎赚钱不赚钱。海归们不会扮演能预见未来的先知。他们从不会瞄一眼市场就大言不惭地说:“金价就要上涨。”对于未来,他们认为细节是不可知的,但特征是可以预测的。换句话说,你不可能知道一个市场会上涨还是会下跌,也不可能知道一个趋势会马上结束还是会在两个月后结束,但你确实可以知道趋势即将出现,知道价格变动的规律不会变,因为人类的情感和认知特征是不会变的。

事实上,如果你大多数时间都是错的,赚钱反而容易得多。如果你的大多数交易都是赔钱的,这说明你并没有试图预测未来。正因为如此,你不会在乎个别交易的个别结果,因为你已经知道任何一次交易都有可能赔钱。如果你有这种心理准备,你也应该明白个别交易的结果丝毫不能代表你的智力水平。简单地说,要想获胜,你必须让你的思维摆脱结果偏好的影响。个别交易的结果如何是无关紧要的。如果你联系赔了十次却仍能够坚持你的策略,那你做得很不错,只是运气有点差罢了。

颇有讽刺意味的是,大多数交易者不光对未来考虑过多,对过去同样考虑过多。他们会念念不忘过去所做的事,过去所犯的错误,还有过去那些失败的交易。

海龟们会从过去的经历中吸取经验教训,但不会为过去而烦恼。他们不会为过去所犯的错误而责备自己,也不会对过去的失败耿耿于怀。他们知道这只是游戏的一部分。

海龟们会从整体角度观察过去,不会特别重视近期的事件。最近一段时间并不比历史上的其他任何时期更重要,只是会给人着中国感觉罢了。海龟们会避免近期偏好。他们知道市场中的大多数交易者都有近期偏好,正因如此,市场往往会印证这种倾向。避免近期偏好的能力是成功交易的一个重要成分。

我们已经说过人类的认知偏差对交易者的影响。有三种偏差是你必须不惜一切代价去克服的,那就是近期偏好,对“正确性”的执迷以及预测未来的冲动。

要克服第三种偏差,你必须从概率的角度来考虑未来,而不是摆出一副预测的架势。当我的朋友们听说了我在海龟计划中的成绩后,他们总是没玩没了地问我某一个市场下一步会向哪个方向变化。每一个人都想当然地认为,既然我是一个著名的培训小组的成员,而且已经在期货交易中赚了几百万,我肯定对未来有某种成竹在胸的判断我的标准答案当然令他们大跌眼镜:“我不知道。”事实上我确实不知道。当然,我可以瞎猜一通,但我对自己预测市场的能力可是没有半点信心。事实上,我一直在有意地克制自己,从不去试着预测市场的未来动向。

遗憾地是,除非你碰巧是某个保险公司的精算师,否则你一般不会从概率的角度思考问题。人们会考虑一件事是可能还是不可能,但从不会考虑概率问题,这就是保险公司对不确定性风险提供保险的原因。

如果你知道你的房子百分之百会被飓风摧毁,你当然不会去买保险,而是肯定会搬家。

一家提供飓风灾害的保险公司对概率问题而是颇有研究,在给这类保险计划定价的时候,它对飓风可能对你这个位置的房子造成多大程度的损害是心里有数的。这就是保险公司赚钱的秘诀:他们卖保险的收入大于潜在的理赔成本。

在这一点上,交易与保险非常相似。交易中充满了不确定性。你不知道一笔交易会不会赚钱。你充其量相信,从长期来看,你的回报将大于你的风险水平。

海龟们也永远不会知道一笔交易最后会赚钱还是赔钱。我们认为,每一笔交易都有可能赚钱,但可能性最大的结果是赔钱。我们也知道,有些交易会得到中等回报,有些是大捷。但最终看来,胜利的成果足以弥补失败的损失,我们总会赢利。

因此,当我们作一笔交易时,我们不会根据这笔交易的结果来判断自己的能力,因为我们知道最大的可能性是赔钱。我们从概率角度考虑问题,正因为如此,我们在面临巨大的风险和不确定性时依然信心十足。

这条最重要的生活箴言总是说起来容易做起来难。在交易世界中,始终如一地坚持你的策略同样是成功的关键。一种系统性地交易方法,对方法局限性的深入理解,再加上用交易系统的工具,这三者能帮助你成为更加成功,更加坚定地交易者。你必须前后一致,必须能执行你的计划,否则你的计划是毫无意义的。

你只能自己去建立这样的信心,你必须相信你的方法,相信你在很长时期内用这些方法赚钱的能力。

如果你正在考虑投身交易行业,你必须牢记一个重要的事实:我是一个非常特殊的人。由于生理和教育上的某些古怪的原因,坚持法则对我来说不是件多么难的事。我的心理特征使我很容易抵御认知偏差。所以,尽管我曾见识过交易者的心理障碍和弱点有多大的危害,但如果你需要克服这类问题,我并不是一个好的顾问,因为我自己并没有碰到过这样的问题。

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